Les Euros ont-ils du succès?

L'euro est peut-être au bord d'une autre crise. L'Italie, la troisième économie de la zone euro, a choisi ce qu'il y a de mieux à qualifier de gouvernement eurosceptique.

Cela ne devrait surprendre personne. Le choc en Italie est un autre épisode prévisible (et prédit) dans le dossier de longue date de l'organisation imparfaite de la monnaie commune, dans lequel le pouvoir dominant, l'Allemagne, entrave les réformes nécessaires et insiste sur des politiques qui exacerbent les problèmes structurels, utilisant la rhétorique apparente pour alimenter les passions.

L'Italie a mal tourné depuis la création de l'euro. Sa production intérieure réelle de Bruto (compatible à l'inflation) en 2016 était au même niveau qu'en 2001. Mais toute la zone euro n'a pas été aussi bien. De 2008 à 2016, son PIB réel n'a augmenté que de 3 %. En 2000, un an après la création de l'euro, l'économie américaine n'était que de 13 % supérieure à celle de la zone euro; en 2016, elle était de 26 %. Après une croissance réelle de 2,4 % en 2017, il ne suffit pas de surmonter les dégâts d'une décennie de crise. L'économie de la zone euro s'affaiblit de nouveau.

Si un pays se trompe, c'est à blâmer; si de nombreux pays se trompent, le système est à blâmer. Comme je l'ai dit dans mon livre Euro: En tant que future pièce de menace commune de l'Europe, c'était un système presque conçu pour échouer. Au lieu de créer d'autres institutions pour aider les pays à faire face à des situations différentes, elle a imposé de nouvelles restrictions souvent fondées sur des théories politiques et économiques controversées sur les déficits, la dette et même les politiques structurelles.

L'euro est censé apporter une prospérité partagée, ce qui peut renforcer la solidarité et faire progresser l'objectif européen d'intégration. En fait, il a fait exactement le contraire, ralentissant la croissance et semant des affrontements.

Le problème n'est pas le manque d'idées sur la façon d'aller de l'avant.

Le président français Emmanuel Macron, dans deux discours prononcés à Sorbonne en septembre dernier, et lorsqu'il a reçu le Grand Prix Charlie pour l'unité en Europe en mai dernier, a conçu une vision claire de l'avenir de l'Europe. Mais la chancelière allemande Angela Merkel a effectivement jeté de l'eau froide sur ses propositions, suggérant, par exemple, le montant ridicule d'argent à investir dans des domaines où il y a un besoin urgent d'investissements.

Dans mon livre, j'ai souligné la nécessité urgente d'un régime commun de garantie des dépôts afin d'éviter d'attirer des dépôts dans des endroits faibles. L'Allemagne semble reconnaître l'importance d'une union bancaire pour le fonctionnement de la monnaie commune, mais, comme Saint Augustin, sa réponse a été, “O Zit, me rendre propre, mais pas maintenant.” L'union bancaire apparente est une réforme qui doit être entreprise quelque part dans l'avenir, quels que soient les dommages qui se produisent aujourd'hui. Le principal problème de la zone monétaire est de savoir comment corriger les problèmes dans le cours des échanges, tels que ceux auxquels l'Italie est confrontée aujourd'hui. La réponse de l'Allemagne est de jeter son fardeau sur les pays faibles, qui souffrent déjà d'un chômage élevé et du faible rythme de croissance économique. Nous savons ce que tout cela apporte: plus de douleur, plus de souffrance, plus de chômage et plus de croissance. Même si la croissance se rétablissait, le PIB n'aurait jamais atteint le niveau qu'il aurait atteint si une stratégie plus raisonnable avait été suivie. L'alternative consiste à transférer une partie du fardeau de l'adaptation aux pays puissants, avec des salaires plus élevés et une demande plus forte soutenue par les programmes d'investissement gouvernementaux.

Nous avons déjà vu les premier et deuxième actes de ce drame.

Un nouveau gouvernement a été élu, promettant de faire un meilleur travail dans les négociations avec l'Allemagne pour mettre fin aux mesures d'économie et concevoir un programme de réforme structurelle plus raisonnable. Si les Allemands ne jouent pas du pays, cela ne change pas le flux des choses dans l'économie. Le sentiment anti-allemand s'accroît et tout gouvernement, qu'il s'agisse du centre-gauche ou du centre-droit, ce qui laisse entendre qu'il faut des réformes, est libéré par le bureau. Les partis anti-instabilité marquent des points. L'accident augmente.

Dans toute la zone euro, les dirigeants politiques entrent dans un état de paralysie - les citoyens veulent rester dans l'UE, mais veulent également mettre fin aux mesures d'épargne et revenir à la prospérité. On leur a dit qu'ils ne pouvaient pas avoir les deux. Toujours dans l'espoir d'un changement en Europe du Nord, les gouvernements en difficulté maintiennent leur propre ligne à mesure que les souffrances pour leur peuple grandissent.

Le gouvernement socialiste du Portugal Premier ministre Antónnio Costa est exempté de cette tendance générale. Costa a réussi à conduire son pays à rétablir la croissance économique (2,7% en 2017) et à obtenir une plus grande popularité (44% des Portugais pensent que le gouvernement fonctionne mieux qu'attendu en avril 2018).

L'Italie peut donner lieu à une autre exception, sauf dans un sens très différent. Là, les émotions anti-euro sont à la fois à gauche et à droite. Déjà que le parti d'extrême droite de la Ligue du Nord est au pouvoir, Matteo Salvin, le chef de ce parti et un politicien expérimenté, peut en effet mener des menaces que les débutants n'osent pas faire ailleurs. L'Italie est assez grande, et il y a de nombreux économistes créatifs, pour gérer une sortie de facto en créant dans la pratique un système flexible de deux dollars qui peut contribuer à rétablir la prospérité. Cela pourrait enfreindre les règles de l'euro, mais la charge de laisser de jure, avec toutes ses conséquences, passera ensuite à Bruxelles et à Francfort, alors que l'Italie pourrait croire qu'une paralysie dans l'UE pourrait éviter une division finale. Quelles que soient les conséquences, la zone euro restera affaiblie.

Pas besoin que ça arrive. L'Allemagne et d'autres pays du nord de l'Europe peuvent sauver l'euro en faisant preuve de plus d'humanité et de plus de flexibilité. Mais, étant donné les premiers actes de ce drame plusieurs fois, je ne suis pas convaincu qu'ils soient prêts à changer le scénario. /Groupe de projets /Reporter.al/