Il virus è anche un allarme per l'economia

La domanda principale di oggi è quanto saranno profonde e lunghe emergenze di salute. C'è speranza che la chiusura di paesi (come la Spagna) o parti di paesi (come in Cina) eliminerà il virus. Eppure, anche se questo si rivela vero, non sarà lo stesso. Una vista sull'estremo opposto è che fino all'80% della popolazione mondiale può essere infettata.

Con un possibile tasso di mortalità dell'1%, questo può significare quante più vittime della seconda guerra mondiale. Questo disastro richiederà anche molto tempo: l'influenza spagnola del 1918 è venuto in tre onde, nel corso di un anno. Tuttavia, è più probabile che questo terminerà in mezzo anno e il tasso di mortalità sarà più basso. Ma la malattia non scomparirà.

Il mondo potrebbe non diventare un comportamento normale fino al 2021. I giovani possono diventare normali prima. I vecchi no. Inoltre, anche se alcuni paesi eliminano la malattia, le quarantene resteranno conservate da altri. In conclusione, l'influenza del corpo è probabile che sia pesante ed esteso. Almeno, i politici devono pianificare questo.

La pandemia ha già soppresso sia l'offerta che la domanda. I combustibili vietano le forniture di base e una vasta gamma di acquisti, in particolare i servizi di viaggio e intrattenimento. Il risultato sarà un importante calo della loro attività nel primo semestre di quest'anno.

Soprattutto, la depressione sta minacciando. Molte famiglie e le imprese probabilmente esauriscono i soldi presto. Anche nei paesi ricchi, gran parte della popolazione non ha riserve monetarie. Anche il settore privato è coperto di debiti. La domanda dei consumatori indebolirà ulteriormente. Gli affari stanno crollando. Le persone e le imprese si rifiuteranno di vendere tranne che per i pagamenti preliminari. Il dubbio sulla salute del sistema finanziario risusciterà. C'è il pericolo di un crollo della domanda e dell'attività economica che va ben oltre l'impatto diretto dell'emergenza sanitaria. Sarà particolarmente difficile mantenere la diffusione della malattia nei paesi con una sicurezza sociale limitata e un controllo sociale povero. Ciò influenzerà gli Stati Uniti, dove, soprattutto, molti malati si rifiutano di andare in ospedale e saranno anche costretti a lavorare.

Come prestatore dell'ultimo strumento, le banche centrali devono garantire liquidità mantenendo il costo di prestiti bassi, diretti e indiretti. Ma le banche centrali non possono ripagarti. Non possono sostenere il reddito per le famiglie o le imprese sicure di fronte alla caduta della domanda. Come mutuatari e fornitori recenti, i governi possono e dovrebbero farlo.

Il debito a lungo termine del governo è così economico che non devono temere di farlo: Germania, Giappone, Francia, Regno Unito, Canada e Stati Uniti.

Questo, allora, è una crisi in cui siamo limitati nel tempo, con gravi conseguenze economiche e sanitarie e che i governi devono gestire. All'interno del paese, il minimo è fornire salari e regimi di disoccupazione, compresi i lavoratori autonomi, per il periodo di crisi. Anche se può essere molto difficile, i governi devono inviare a tutti un assegno.

Tuttavia, anche questo non sarà sufficiente se i costi di fallimento e una depressione devono essere evitati. Emmanuel Saez e Gabriel Zucman di Berkeley sostengono: il modo più diretto per assicurarsi... è che il governo agisca come ultimo acquirente. Se il governo sostituisce completamente la domanda calata, ogni impresa potrebbe continuare a pagare i suoi dipendenti, come se funzionasse... come al solito. Anatole Kaletsky raccomanda una risposta simile.

Fornire tale sollievo non creerà un pericolo morale. Essere aiutati in una pandemia difficilmente incoraggerà irresponsabile. Se le imprese prendono più soldi, alla fine andranno in bancarotta.

Questo piano è molto meglio di prestiti e garanzie di prestito, come proposto dal governo tedesco. Le imprese prenderanno in prestito solo per garantire la loro sopravvivenza attraverso la crisi, non necessariamente per pagare i loro lavoratori. Inoltre, i prestiti saranno pagati, creando un carico quando la pandemica è finita. Tuttavia, in questo programma proposto, il pagamento potrebbe essere condizionato con il mantenimento dei lavoratori. Il programma sarà completato naturalmente, con la stessa pandemia. I governi possono quindi imporre tasse aggiuntive per compensare le loro spese.

Garantire ricavi e gestire le spese aziendali a lungo termine sono essenziali. Inoltre, all'interno dell'eurozona sarà essenziale aiutare i governi la cui capacità di prestito è limitata.

E in verità, questo disastro sta arrivando. Ma non succedera' domani. La pandemia rischia di sviluppare una depressione. Salalu rei publice primacy lex (la sicurezza della repubblica è legge suprema). In guerra, i governi spendono liberamente. Ora, devono mobilitare le loro risorse per prevenire un disastro. Pensa profondamente. Agite rapidamente. Assolutamente. /Buriment: Financial Times/Transform: Mapo.