Gli euro hanno successo?

L'euro può essere sull'orlo di un'altra crisi. L'Italia, la terza economia più grande dell'Eurozona, ha scelto ciò che meglio può essere descritto come un governo euroscettico.

Questo non dovrebbe sorprendere nessuno. Lo scontro in Italia è un altro episodio prevedibile (e previsto) nel file di lunga data dell'organizzazione difettosa della moneta comune, in cui il potere dominante, la Germania, ostacola le riforme necessarie e insiste sulle politiche che esacerbano i problemi strutturali, utilizzando apparente retorica per alimentare passioni.

L'Italia sta andando male da quando l'euro è stato creato. La sua produzione interna reale di Bruto (compatibile con l'inflazione) nel 2016 è stata allo stesso livello del 2001. Ma l'intera zona euro come tutta la cosa non ha fatto troppo bene. Dal 2008 al 2016, il suo PIL reale è aumentato del 3% in totale. Nel 2000, un anno dopo la costituzione dell'euro, l'economia statunitense era solo il 13% più grande dell'Eurozona; nel 2016 era il 26% più grande. Dopo una crescita reale del 2,4% nel 2017, non basta superare i danni di un decennio di crisi. L'economia dell'Eurozona sta diminuendo di nuovo.

Se un paese va male, è da biasimare; se molti paesi vanno male, il sistema è da biasimare. Come ho detto nel mio libro Euro: Come Future Common Threat Coin Europa, è stato un sistema quasi progettato per fallire. Rimosse i principali meccanismi di appartenenza dei governi (rifinanziare gli interessi e il tasso di cambio); e invece di creare altre istituzioni per aiutare i paesi a far fronte a situazioni diverse, impose nuove restrizioni spesso basate su teorie politiche ed economiche controverse sui disavanzi, sui debiti e persino sulle politiche strutturali.

L'euro doveva portare prosperità condivisa, che potrebbe rafforzare la solidarietà e portare avanti l'obiettivo europeo di integrazione. Infatti, ha fatto proprio l'opposto, rallentando la crescita e seminando scontri.

Il problema non è la mancanza di idee su come andare avanti.

Il presidente della Francia Emmanuel Macron, in due discorsi pronunciati a Sorbona lo scorso settembre, e quando ha ricevuto il Premio Charlie Grand per l'Unità in Europa a maggio, ha ideato una visione chiara per il futuro dell'Europa. Ma il cancelliere tedesco Angela Merkel ha effettivamente scaricato acqua fredda sulle sue proposte, suggerendo, ad esempio, la quantità ridicola di denaro da investire in aree in cui c'è un urgente bisogno di investimenti.

Nel mio libro, ho sottolineato l'urgenza di uno schema comune per garantire i depositi per evitare di attirare depositi in luoghi deboli. La Germania sembra riconoscere l'importanza di un'unione bancaria per il funzionamento della moneta comune, ma, come sant'Agostino, la sua risposta è stata, “O Zit, farmi pulire, ma non ora. L'apparente unione bancaria è una riforma che deve essere intrapresa da qualche parte in futuro, non importa quale danno sta accadendo oggi. Il problema principale della zona monetaria è come correggere i problemi nel corso dello scambio, come quelli che affrontano l'Italia oggi. La risposta della Germania è quella di gettare il suo peso sui paesi deboli, che già soffrono di elevata disoccupazione e di bassa crescita economica. Sappiamo cosa porta tutto questo: più dolore, più sofferenza, più disoccupazione e anche una crescita più lenta. Anche se la crescita recupera il PIL non raggiunge mai il livello che avrebbe raggiunto se fosse stata seguita una strategia più ragionevole. L'alternativa è quella di spostare alcuni degli oneri di adattamento ai paesi potenti, con salari più elevati e una domanda più elevata sostenuta dai programmi di investimento governativi.

Abbiamo già visto i primi e i secondi atti di questo dramma molte volte.

Un nuovo governo è stato eletto, promettendo di fare un lavoro migliore nei negoziati con la Germania per porre fine alle misure di risparmio e per progettare un programma di riforma strutturale più ragionevole. Se i tedeschi non giocano dal paese, non cambia il flusso delle cose nell'economia. Il sentimento anti-tedesco aumenta e qualsiasi governo, che appartiene al centro-sinistra o centro-destra, che suggerisce che c'è bisogno di riforme, è rilasciato dall'ufficio. I partiti anti-estabilishment segnano punti. L'incidente aumenta.

In tutta l'eurozona, i leader politici stanno entrando in uno stato di paralisi - i cittadini vogliono rimanere nell'UE, ma vogliono anche porre fine alle misure di risparmio e tornare alla prosperità. Si è detto che non possono avere entrambi. Sempre con gli occhi sull'Europa settentrionale sperando di cambiare, i governi nei guai mantengono la propria linea come la sofferenza per la loro gente cresce.

Il governo socialista del primo ministro del Portogallo Antónnio Costa è esente da questa tendenza generale. Costa è riuscita a portare il suo paese a ripristinare la crescita economica (2,7% nel 2017) e raggiungere una maggiore popolarità (44% dei portoghesi pensano che il governo stesse lavorando meglio di quanto previsto nell'aprile 2018).

L'Italia può comportare un'altra eccezione se non in senso molto diverso. Là, le emozioni anti-euro sono sia a sinistra che a destra. Già che il partito di estrema destra della North League è al potere, Matteo Salvin, il leader di questo partito e un politico esperto, può effettivamente effettuare minacce che i principianti altrove non osano fare. L'Italia è abbastanza grande, e ci sono numerosi economisti creativi, per gestire un'uscita di fatto creando in pratica un sistema a due dollari e flessibile, che può aiutare a ripristinare la prosperità. Ciò può violare le regole dell'euro, ma l'onere di lasciare de jure, con tutte le sue conseguenze, passerà poi a Bruxelles e Francoforte, mentre l'Italia può credere che una paralisi nell'UE potrebbe evitare la divisione finale. Qualunque sia la conseguenza, l'eurozona resterà indebolita.

Non c'è bisogno che accada. La Germania e altri paesi dell'Europa settentrionale possono salvare l'euro mostrando più umanità e maggiore flessibilità. Ma, dato i primi atti di questo dramma molte volte, non sono convinto che sono disposti a cambiare lo script. /Project Syndicate /Reporter.al/