Se l'Eurozona è riformata, Trump si ferma?

La lotta commerciale di Donald Trump mira a raggiungere i suoi obiettivi nella politica estera. Nel mese di agosto, gli Stati Uniti hanno annunciato che avrebbe raddoppiato le sue tariffe di importazione di acciaio e alluminio dalla Turchia per esercitare pressione sulle autorità turche per liberare un pastore americano arrestato due anni fa su spese di spionaggio.

All'inizio del mese prossimo, gli Stati Uniti stringeranno sanzioni unilaterali contro l'Iran.

Amministrazione Trump, so che una fonte chiave di leva economica negli Stati Uniti è il ruolo del dollaro come la moneta di riserva dominante del mondo. La resistenza al potere sproporzionale dell'America per destabilizzare l'economia globale richiede quindi abbassare il peso del commercio internazionale, attualmente condotto in dollari.

L'euro può servire come alternativa affidabile? Euro è la seconda valuta leader nel mondo, ma rimane ancora lontano dietro il dollaro statunitense. Due terzi di tutti i prestiti concessi dalle banche locali in valuta estera sono in dollari, rispetto a solo 20 per cento in euro. Rapporti simili sono noti per le riserve globali di cambio valuta.

Il presidente della Commissione europea Jean Claude Juncker è impaziente di cambiarlo. Lo scorso mese, ha nominato “absurd” il fatto che “Europa paga l'80% della sua bolletta elettrica $300 miliardi all'anno in dollari USA, anche se solo circa il 2 per cento delle importazioni di energia dell'UE provengono dagli Stati Uniti.

In seguito ha chiesto che l'euro diventi l'unità “di un'Europa nuova e più sovrana, e ha promesso di fare “l'iniziativa, per rafforzare il ruolo internazionale dell'euro Juncker non è solo tra i leader europei, che riconosce quanto sia potente uno strumento come moneta comune quando si tratta di potenziare i progetti.

Il ministro degli esteri tedesco Heiko Mass ha proposto che l'Unione europea stabilisca il suo sistema di pagamento internazionale. Ma queste proposte, anche se ambiziose, possono trascurare ciò che è veramente necessario per rafforzare lo status dell'euro. Se il ruolo dell'euro nel commercio internazionale è aumentato, così i beni delle società straniere, e il volume totale dei prestiti in euro.

E più commercio globale in euro, potrebbe rendere i sistemi bancari stranieri molto vulnerabili a questa valuta. Ciò significa che in caso di crisi, la Banca centrale europea (BQE) dovrà agire, come ha fatto in passato la Riserva federale americana.

Durante la crisi finanziaria globale del 2008, FED ha servito come finanziatore globale, accettando di insicure linee di scambio non solo con le banche centrali di riserva di valuta, come la BCE

e Banca svizzera, ma anche con economie in via di sviluppo come il Messico e il Brasile.

L'obiettivo era quello di stabilizzare l'economia globale, ma la liquidità ha anche contribuito a prevenire le preoccupazioni domestiche dalle vendite di beni esteri in dollari, e per impedire alle banche straniere di provare ad acquistare dollari. La BCE ha utilizzato un approccio molto più restrittivo.

Alla fine del 2008, ha cominciato a offrire euro alle banche centrali di Ungheria, Lettonia e Polonia, ma li ha esortati a mettere preziose garanzie cartacee euro. La BCE voleva preservare il suo equilibrio, all'incerta esposizione del Forte Ungherese o dello zlot polacco.

Ma questi paesi, avevano pochissime lettere che valevano abbastanza euro, in base alle condizioni originali della BCE. Ci è voluto un altro anno per la BCE, sotto pressione dell'Austria e di altri paesi, per porre le relative linee di scambio per le garanzie di valuta estera con le banche centrali ungheresi e polacche.

Anche ora, la BCE garantirà liquidità dell'euro solo per i paesi considerati sistematicamente importanti per l'area dell'euro. Questo approccio contrastante al pericolo è contrario a quello del FED, ma anche a quello della Banca Popolare Cinese, che negli ultimi anni ha creato una vasta rete di linee di scambio per promuovere l'uso di reminb (conosciuto anche come junan cinese) nel commercio e quindi come valuta internazionale.

Per realizzare la visione del signor Juncker, la BCE dovrà abbandonare questa vecchia mentalità e adottare l'approccio di FED come ultimo finanziatore internazionale. Tuttavia, non è chiaro se la BCE sarebbe davvero disposta a lasciare una parte del suo equilibrio, esposta al destino dei paesi al di fuori dell'eurozona.

La BCE ha buone ragioni per essere prudente: manca una controparte politica simile al Segretario del Tesoro degli Stati Uniti per FED. Senza un ministro delle finanze dell'eurozona coordinato in tempi di crisi, una decisione della BCE per aiutare i paesi terzi - anche i paesi dell'UE - potrebbe affrontare una forte resistenza.

L'inaugurazione della BEC per creare una linea di scambio con l'Ungheria può essere controproducente: l'Ungheria è già lontana dall'Unione europea. Alla fine, la BCE ha deciso di fare il “tutto ciò che serve per salvare l'euro.

Ma se i leader europei vogliono avanzare la visione del signor Juncker di rafforzare la sovranità dell'UE aumentando il ruolo internazionale dell'euro, non possono contare su di essa la BCE, senza un adeguato sostegno istituzionale.

Invece, i leader dell'Eurozona dovrebbero completare le riforme dell'architettura dell'Unione monetaria e offrire alla BCE una controparte politica che sosterrebbe la politica monetaria centralizzata. Questa è la migliore risposta iniziale agli attacchi economici di Trump. Tutto il resto sarebbe di nuovo un <x0... il giro del carrello di fronte al cavallo

Fonte: <x0)