BQ con previsioni di bilancio per l'economia: crescita economica, aumento dell'inflazione

Secondo il documento, l'economia del Kosovo ha continuato a crescere nel 2025, ma ad un ritmo più lento rispetto al periodo preliminare.

“A seguito delle valutazioni trimestrali dell'Agenzia statistica del Kosovo (ASK), BPV (Bruto Local Product v.j). La crescita reale ha segnato il 3,6 per cento durante il 2025. Anche se la crescita è stata positiva, riflette la modemazione dell'attività economica, influenzata dagli sviluppi del settore estero, rispettivamente dal contributo negativo dell'importazione di beni e servizi. D'altra parte, il consumo, l'investimento e l'esportazione di servizi hanno continuato a sostenere la crescita economica, il rapporto, che il governatore Ahmet Ismaili ha consegnato al primo ministro Albulen Haxhiu, che è anche un responsabile della carica presidenziale.

Sottolinea che il consumo, come componente principale della domanda interna, ha contribuito 3,9 punti percentuali alla crescita reale del BPV, rispetto a 4,8 punti percentuali nel 2024. Sulla base della relazione, la crescita dei consumatori comporta un aumento delle risorse di finanziamento, nonché dei prezzi lenti.

“Inves ha contribuito di 2,9 punti percentuali alla crescita reale del BPV, rispetto a 2,1 punti percentuali nel 2017, in gran parte a seguito di maggiori investimenti pubblici

Per quanto riguarda il settore esterno, la CCE ha sottolineato che le esportazioni nette hanno colpito negativamente la crescita economica di -3.1 punti percentuali.

“L'esportazione di beni e servizi ha contribuito positivamente a 3.2 punti percentuali, mentre l'importazione ha avuto un impatto negativo di 6.4 punti percentuali. L'aumento del disavanzo commerciale è stato il risultato di un aumento dell'importazione di beni e servizi dell'8,8 per cento Traduzione: L'importazione di beni ha segnato una crescita reale del 10,4 per cento, mentre l'importazione di servizi ha segnato una crescita lenta per il 3,0 per cento rispetto al 15,9 per cento nel 2024. D'altra parte, l'aumento delle visite diaspora in Kosovo ha portato all'esportazione reale di servizi per 11,5 per cento. Nel frattempo, l'esportazione di merci ha segnato una vera e propria goccia del 5,5 per cento di”.

Meno crescita economica

Per quest'anno, la CEC ha visto una crescita inferiore rispetto al 2025.

Per il 2026, le proiezioni CEC suggeriscono che l'attività economica segnerà la crescita del 3,5 per cento. L'aumento dovrebbe essere sostenuto principalmente dalla domanda interna, rispettivamente dal consumo e dalle esportazioni, mentre le sfide del commercio internazionale e dell'incertezza globale possono avere un impatto negativo sul ritmo della crescita economica. I fattori che dovrebbero influenzare questa crescita sono i ricavi della diaspora e la stabilizzazione dei prezzi sui mercati internazionali, che possono influenzare una maggiore fiducia nei consumatori e negli investitori. La domanda interna dovrebbe contribuire a 3,0 punti percentuali alla crescita del BPV. Si prevede che il consumo privato contribuisca a 3,3 punti percentuali, sostenuti da maggiori rimesse, compensazioni di lavoratori e prestiti personali Traduzione: Le invesioni dovrebbero contribuire negativamente a 1,0 punti percentuali. L'esportazione di beni e servizi dovrebbe avere un impatto positivo su 2,9 punti percentuali, soprattutto a seguito di una maggiore spesa diaspora, mentre l'importazione di beni e servizi dovrebbe contribuire negativamente a 1,5 punti percentuali, rendendo le esportazioni nette hanno un contributo positivo di 1,4 punti percentuali alla crescita economica

La relazione BEC afferma che le prospettive economiche restano esposte a rischi e incertezze che potrebbero influire negativamente sull'attività economica. Sottolinea che le tensioni geopolitiche potrebbero influenzare i prezzi dell'energia e le catene di approvvigionamento, con possibili effetti negativi sul commercio e sugli investimenti. Analogamente, il potenziale rallentamento dell'attività economica nell'UE presenta un fattore di incertezza sulla crescita economica del Kosovo, tenendo conto di stretti rapporti commerciali e finanziari.

Il documento parla anche della regione. Nei paesi dei Balcani occidentali, la crescita economica nel 2025 è stimata di aver mediato circa il 2,9 per cento, segnando un rallentamento rispetto al 3,7 per cento nel 2024, secondo la valutazione del FMI. Tuttavia, gli sviluppi all'interno della regione non erano uniformi.

In Kosovo, la crescita più lenta del consumo privato, così come il deterioramento delle esportazioni nette, ha colpito il ritmo di crescita. In Albania, indebolire la domanda esterna, in gran parte a causa della più lenta ripresa dei partner commerciali, in particolare in Italia, così come la stima del denaro che ha aumentato i costi di produzione riducendo la competitività delle esportazioni, insieme al rallentamento del consumo di famiglia, ha colpito il ritmo più lento della crescita economica

Prezzi in aumento

Oltre a rallentare la crescita economica, sono previsti aumenti dei prezzi.

La relazione riconosce i dati che nel 2025, la dinamica dei prezzi del Kosovo è stata segnata da un ritorno alle pressioni inflazionistiche, a seguito di un tasso di inflazione relativamente basso nel 2024, quando l'1,6%.

L'inflazione annuale <x0) ha seguito una traiettoria di crescita anno su anno, raggiungendo il 3,9 per cento in media, secondo l'ASS. L'accelerazione dell'inflazione è stata spinta principalmente dall'aumento dei prezzi alimentari e delle bevande non alcoliche, che hanno segnato una crescita media del 7,6 per cento (1.4 per cento nel 2024). Ulteriori pressioni inflazionistiche sono state generate dall'aumento dei prezzi dell'elettricità e dei servizi, nonché dal rallentamento dei prezzi del petrolio rispetto all'anno precedente. Nel frattempo, i prezzi di altre merci sono rimasti relativamente stabili, la relazione ha detto. Traduzione: Gli sviluppi sul mercato alimentare locale hanno riflettuto sia sulle fluttuazioni dei mercati internazionali, soprattutto sui prezzi della carne e del caffè, sia sulle crescenti pressioni inflazionistiche interne. In tutto, il costo degli ingressi agricoli è aumentato dell'1,7 per cento, mentre i prezzi agricoli hanno segnato la crescita del 5,3 per cento nel 2025, intensificando le pressioni inflazionistiche nel segmento alimentare

Il documento afferma che l'aumento dei prezzi dell'elettricità ha contribuito positivamente a 0,1 punti percentuali all'inflazione nel 2025, rispetto ad un contributo negativo di -0,1 punti percentuali nell'anno precedente.

Il rapporto rileva che l'accelerazione dell'inflazione complessiva non è stata riflessa nell'inflazione di base, che ha rallentato a 1,9 per cento nel 2025, contro 2,6 per cento nel 2024.

“Questo sviluppo riflette la struttura dell'indice dei prezzi, in quanto l'inflazione complessiva è stata dettata principalmente dai prezzi degli alimenti e dell'energia, mentre i prezzi di altri beni e servizi hanno segnato una crescita più limitata, contribuendo al rallentamento dell'inflazione di base Traduzione: La dipendenza dall'economia kosovara dalle importazioni di beni alimentari ed energetici, nonché l'alto peso di queste merci nel paniere dei consumatori, influiscono sul tasso di inflazione in Kosovo per essere in gran parte determinato dai prezzi dei beni importati. Nel 2025, circa 3,0 a.C. L'inflazione complessiva era da prezzi all'importazione, mentre 0,9 p.p. è stata generata localmente”.

La CCE ha avvertito il deterioramento dell'inflazione.

“Secondo le proiezioni della CCE, l'inflazione nel 2026 dovrebbe raggiungere una media annuale di circa il 6.7 per cento prima di rallentare progressivamente al 4,5 per cento nel 2017, a seguito delle pressioni esterne. Una modalità parziale di inflazione potrebbe concretizzarsi nella seconda metà del 2026, sostenuta dal rallentamento dell'inflazione alimentare e dagli effetti di base delle tariffe elettriche Traduzione: Tuttavia, la prospettiva rimane associata a notevoli incertezze relative agli sviluppi nei mercati dell'energia globale, alle tensioni geopolitiche e alla possibilità di diffondere pressioni inflazionistiche sui prezzi dei beni e di altri servizi

Approfondimento del deficit di mercato

La relazione parla anche di altri settori.

Per quanto riguarda la circolazione dell'azienda, secondo i dati dell'amministrazione fiscale (ATK), ha visto la crescita del 6.9 per cento nel 2025. Due settori con il maggior peso della circolazione delle imprese rimangono commercio e industria di trasformazione, che rappresentano rispettivamente il 42.2 per cento della circolazione totale.

Durante il 2025, la circolazione in questi due settori ha segnato la crescita. Nel settore commerciale, la crescita media era del 5,9 per cento, mentre la crescita era del 9,1 per cento nel settore della trasformazione. Per quanto riguarda la registrazione della società, nel 2025 sono state registrate più nuove società e meno società sono state chiuse rispetto al 2024, mostrando un clima aziendale migliorato e la stabilità del settore privato, la relazione ha detto. Il numero di nuove società registrate è stato 13,123 sosh, che rappresenta un aumento dell'8,9 per cento rispetto al 2024, mentre 1.350 aziende, o 17,5 per cento in meno rispetto al 2024

Il settore commerciale continua a condurre dal numero di nuove aziende, che rappresentano il 23,8 per cento delle nuove società registrate totali, seguito dal settore di produzione del 11.0 per cento, settore edilizio 10.7 per cento, attività professionali 10,4 per cento, alberghi 9,4 per cento, ecc. D'altra parte, l'unico settore con il minor numero di aziende registrate rispetto al 2024 era il settore agricolo con 38 società in meno.

E nel suo riferimento al settore fiscale, la relazione afferma che nel 2025 questo settore è stato caratterizzato da una crescita significativa delle entrate e delle spese di bilancio. I ricavi del bilancio hanno raggiunto 3,3 miliardi di euro, segnando la crescita annuale del 7,6 per cento.

Questa crescita è stata sostenuta dal miglioramento del processo di raccolta e dal rafforzamento della lotta contro l'evasione fiscale. Di conseguenza, il deficit di bilancio primario ha raggiunto lo 0,3 per cento del BPV. I ricavi fiscali hanno segnato aumenti in quasi tutti i componenti. L'aumento più alto è segnato in entrate fiscali indirette, che ha raggiunto 2,5 miliardi di euro, che è stato pari a 8,4 per cento di aumento rispetto al 2024. I ricavi fiscali diretti hanno segnato l'aumento del 8,1 per cento, raggiungendo i 559,3 milioni di euro. Nel frattempo, i ricavi non statistici hanno segnato una leggera crescita dello 0,5 per cento, raggiungendo i 339,6 milioni di euro, dice il rapporto. Traduzione: Le spese di bilancio hanno segnato una crescita del 9,9 per cento, pari a 3,4 miliardi di euro. Le spese correnti hanno segnato la crescita più alta del 9,5 per cento, raggiungendo 2.7 miliardi di euro. All'interno di questa categoria, le spese salariali hanno segnato aumenti del 7,9 per cento, raggiungendo il valore di 910,6 milioni di euro, mentre la spesa per beni e servizi (compresi quelli municipali) ha segnato aumenti del 8.8 per cento, raggiungendo il valore di 502,4 milioni di euro

La relazione parla anche del settore esterno. Sottolinea che nel 2025 l'equilibrio dei pagamenti è stato caratterizzato dall'approfondimento del disavanzo nel conto corrente, mentre il conto finanziario ha continuato a riflettere i flussi di capitale netti, consentendo il finanziamento del disavanzo esterno.

“Il dialogo civile è rimasto positivo e ha segnato una leggera crescita rispetto all'anno precedente. L'attuale deficit del conto ha raggiunto 908,4m euro, marcando la crescita annuale del 4,1 per cento. L'espansione del disavanzo è stata in gran parte determinata dall'approfondimento del disavanzo di bilancia commerciale delle merci e, in parte, dal calo dell'equilibrio positivo del reddito primario “allo stesso tempo, migliorando l'equilibrio dei servizi, così come l'equilibrio dei redditi secondari, ha contribuito alla parziale levigazione di questo approfondimento

Il documento riconosce la prova che il deficit commerciale delle merci ha visto un aumento del 12,5 per cento, raggiungendo il valore di 6,1 miliardi di euro. L'esportazione di merci ha raggiunto 942.1m euro, segnando una leggera flessione dello 0,2 per cento rispetto all'anno precedente.

“Renya è stato influenzato principalmente da metalli di base, che ha segnato un calo del 7,9 per cento e ha contribuito a -1,8 punti percentuali nell'esportazione totale a causa di domanda esterna indebolimento e sfide di produzione. Altri prodotti prodotti hanno segnato anche 6,1 per cento, con un contributo negativo di -0.7 punti percentuali. D'altra parte, gli oggetti alimentari, i macchinari (comprese le apparecchiature elettriche) e i prodotti vegetali hanno contribuito positivamente, in parte riducendo la perdita complessiva delle esportazioni “Da un punto di vista geografico, i Balcani occidentali rimangono la destinazione principale delle esportazioni (con il 45,8 per cento), dove Albania e Macedonia settentrionale rappresentano i principali mercati. I paesi dell'UE costituiscono il 33,6 per cento dell'esportazione totale, con la Germania come partner commerciale principale, il primo e il secondo.

Nel frattempo, l'importazione di merci ha raggiunto 7,0 miliardi di euro, marcando la crescita annuale del 10,6 per cento. Secondo il rapporto, la crescita è stata sostenuta dalla domanda interna, riflessa nell'aumento della quantità e del peso delle merci importate, che ha segnato la crescita del 13.1 per cento, rispettivamente.

“Import framework rimase in gran parte invariato, dominato da prodotti minerali, strumenti di trasporto, macchinari e prodotti alimentari. Le merci intermedie rappresentano il 43,8 per cento delle importazioni totali, i beni di consumo 34,6 per cento e i beni di capitale 11.2 per cento, anche se quest'ultimo ha segnato la crescita annuale del 9,7 per cento. Per quanto riguarda la struttura geografica, il 43.1 per cento delle importazioni sono state effettuate dai paesi dell'UE, il 13.7 per cento dai paesi della regione, il 13,3 per cento dalla Turchia e il 13.1 per cento dalla Cina

D'altra parte, l'equilibrio dei servizi ha raggiunto 2,4 miliardi di euro, marcando la crescita annuale del 32.2 per cento.

Il rapporto sottolinea che l'esportazione dei servizi ha segnato un aumento del 27.9 per cento, raggiungendo i 4,3 miliardi di euro, con il principale contributo dei servizi di viaggio ha raggiunto i 3,2 miliardi di euro (un aumento del 32,9 per cento), riflettendo la spesa della diaspora e aumentando il numero di viaggiatori e voli rispetto all'anno precedente. Inoltre, i servizi informatici, informativi e di telecomunicazioni hanno segnato la crescita del 14,3 per cento, del valore di 398,2m euro. La relazione BEC ha fornito che l'importazione di servizi ha segnato un aumento del 22,9 per cento, con il principale contributo dei servizi di viaggio e di trasporto.