Italien kann Europa sinken?

Aber mit der alarmierenden Situation, die die populistische Regierung in Italien geschaffen hat, können wir nicht sicherer sein als die Eurozone und erwarten gute Tage.

Italien war das erste Land, das ich 1982 studierte, so habe ich eine besondere Freundlichkeit. Ich arbeitete damals für ein sehr großes amerikanisches Unternehmen, und ich erinnere mich immer noch, als ich zu den häufigen transatlantischen Konferenzen ging, die Italiens riesige Schulden diskutieren.

Die Frage, dass jeder erhoben wurde, wenn der Konkurs erklärt würde. Aber es war nicht. Italien blieb in Schwierigkeiten überleben und hat dies fortgesetzt. Nun, da die italienische Regierung sich verpflichtet scheint, der EU gegenüber zu stehen, wäre niemand überrascht, wenn die Insolvenzbedenken zurückkehrten.

Meine 30-jährige Erfahrung zeigt, dass Italiens wirtschaftliche Weiden seither begonnen hat, bevor es den Euro nahm. Es gab immer eine geringe Produktivität im Vergleich zu europäischen Standards, die vor dem Euro in ein niedriges Wirtschaftswachstum umgewandelt wurden. Gleichzeitig stiegen von Zeit zu Zeit nur Samen für andere Krisen, die ständig die lokale Währung deprimieren, kostenlos.

Natürlich gibt es heute Menschen, die sich auf die Zeit freuen, wenn der Wert der Freiheit gesenkt werden könnte, um das Wirtschaftswachstum wiederherzustellen. Dies ist mit der gemeinsamen Währung nicht mehr möglich. Aber was sie über diejenigen vergessen, die die voreuropäische Ära romantisch sehen, ist, dass die Eurozone-Mitgliedschaft Italien niedrige Inflation gegeben hat, was auch das Interesse reduziert. Darüber hinaus gibt es Grund zu denken, dass die Abschreibung der Freiheit mehr Schaden gemacht hat als Vorteil. Obwohl sie ihre Wettbewerbsfähigkeit leicht verbessert haben, erforderten Abschreibungen strukturelle Reformen, die die Produktivität langfristig steigern könnten.

Es gibt diejenigen, die der Meinung sind, dass die Finanz- und Währungsstruktur der Eurozone Italien zu einem schlechten BIP-Wachstum mit vielleicht geringer Inflation und hoher Verschuldung führt. Aber bevor Italiens neue Regierung zur Macht kam, war Italiens Haushaltsdefizit - stufenweise durch Zyklen reguliert, im Gegensatz zu Schulden - oft eher begrenzt als in anderen Eurozone-Ländern als in den G7-Ländern. (Kanada, Frankreich, Deutschland, Japan, Großbritannien und die Vereinigten Staaten).

Die politischen Parteien, die bis ins Jahr Italien regiert hatten, hatten jedoch das nominale BIP-Wachstum, das das Land braucht, nicht erreicht. Als Ergebnis wählten die Italiener eine ungewöhnliche Koalition, deren Programm die Politik beider Seiten, links und rechtspopulisten vereint. Lega Nord verspricht zwar niedrigere Steuern, aber 5 Sterne suchen nach einer festen Einkommensbasis für Menschen in Not.

Aber was Italien braucht, ist ein breites Programm von Strukturreformen, um die Produktivität zu verbessern. Dies ist der einzige Weg, um ein höheres und langfristiges Wachstum zu erhalten, das die Demografie des Landes betrachtet. Neben der Festlegung von Richtlinien, die die Beteiligung von Frauen am Job erhöhen würden, sollte Italien für Jugendliche noch bessere Chancen bieten.

Die EU muss mehr tun, um Italien dabei zu helfen, entsprechende Maßnahmen zu ergreifen. Die Europäische Kommission, die Zentralbank Europas und die deutsche Regierung haben bei der anspruchsvollen Umsetzung des EU-Stabilitäts- und Wirtschaftswachstumspakts, insbesondere der 3%-Grenze für Haushaltsdefizite, verringert.

Obwohl einige Länder die Defizitgrenze verletzen durften, ist dies Italien wegen hoher Schulden nie erlaubt. Wie die Erfahrung mit Belgien und Japan zeigt, können hohe Staatsschulden nur durch ein nachhaltiges Wirtschaftswachstum reduziert werden.

Um noch mehr zu komplizierten Angelegenheiten zu werden, können einige Reformen, die die langfristige Produktivität verbessern, kurzfristig Wachstum reduzieren. Jede Regierung, die solche Maßnahmen umsetzen würde, hätte die Möglichkeit, zyklische Impulse zu haben.

Ein weiteres Problem ist, dass mit Geldpolitik. Die Europäische Zentralbank sollte offener in Bezug auf die Erreichung des Inflationsziels von 2% sein. Dieses Ziel, zusammen mit dem Deutschlands, das ist 2%, bringt Italien in eine niedrige Inflationslage, auch wenn es von geldpolitischen Anreize profitieren kann.

Unter diesen Bedingungen können die EU-Behörden die Pläne der gegenwärtigen Regierung nicht stark ablehnen. Wenn die Liberalen sich über die Auswirkungen dieser demokratisch gewählten populistischen Regierung Sorgen machen, dann sollten sie sich noch mehr darüber besorgt sein, was im nächsten Fall passieren könnte, wenn die wirtschaftlichen Verhältnisse schlechter werden. In dieser Phase braucht Italien ein starkes Wirtschaftswachstum kurz und einfach.

Einige würden sagen, dass sie falsch waren, wenn sie Italien in die Eurozone aufgenommen haben und dass der gemeinsame Währungsraum mit der Mitgliedschaft diskriminierungsfrei gewesen wäre. Aber die Wirtschaftsgemeinschaften in Frankreich und Deutschland haben darauf bestanden, dass die Währungsunion einige der wettbewerbsfähigsten Unternehmen Italiens umfasst. Und als Italien die Beitrittsbedingungen erfüllt hatte, so würden viele andere Länder.

Am Ende wissen diejenigen, die die Befugnis haben, die EU-Haushaltsvorschriften umzusetzen, sehr gut, dass die Eurozone nicht überleben würde, wenn Italien eine ähnliche Krise wie Griechenland erlebt. Es ist ihre Verantwortung, in den kommenden Monaten sicherzustellen, dass die Dinge diesen Punkt nicht erreichen.

Jim O'Neill, ehemaliger britischer Finanzminister

Project Syndicate