L'Italia può affondare l'Europa?

Ma con la situazione allarmante creata dal governo populista in Italia, non possiamo essere più sicuri dell'Eurozona e ci aspettiamo giorni buoni.

L'Italia era il primo paese che ho studiato nel 1982, quindi ho una gentilezza speciale. Ho lavorato per una grande azienda americana al momento, e mi ricordo ancora quando sono andato alle frequenti conferenze transatlantiche tenute per discutere l'enorme debito dell'Italia.

La domanda che tutti hanno sollevato era quando il fallimento sarebbe stato dichiarato. Ma non l'ha fatto. L'Italia ha continuato a sopravvivere nei guai e ha continuato a farlo. Ora che il governo italiano sembra impegnato ad opporsi all'UE, nessuno sarebbe sorpreso se le preoccupazioni di fallimento tornassero.

La mia esperienza di 30 anni dimostra che i problemi economici dell'Italia sono iniziati da prima che prendesse l'euro. C'è sempre stata una bassa produttività, rispetto agli standard europei, che si è tradotta in bassa crescita economica prima dell'euro. Allo stesso tempo, i rialzi di tanto in tanto erano solo semi di semina per altre crisi, costantemente ammorta la valuta locale, libero.

Naturalmente, ci sono persone oggi che non vedono l'ora quando il valore della libertà potrebbe essere abbassato per ripristinare la crescita economica. Non è più possibile, con la moneta comune. Ma ciò che si dimentica di coloro che vedono romanticamente l'era pre-europea è che l'adesione all'Eurozona ha dato all'Italia una bassa inflazione, che riduce anche l'interesse. Inoltre, c'è motivo di pensare che l'ammortamento della libertà ha fatto più danno che beneficio. Anche se hanno migliorato leggermente la loro competitività, le ammortamenti hanno richiesto riforme strutturali che potrebbero aumentare la produttività a lungo termine.

Ci sono coloro che pensano che la struttura fiscale e monetaria dell'Eurozona metta l'Italia in una crescita povera del PIL, con un'inflazione forse bassa e un debito elevato. Ma prima che il nuovo governo italiano venisse al potere, il disavanzo fiscale italiano - gradualmente regolato da cicli, a differenza del debito - era spesso più limitato che in altri paesi dell'Eurozona che nei paesi del G7. (Canada, Francia, Germania, Giappone, Regno Unito e Stati Uniti).

Tuttavia, i partiti politici che avevano governato l'Italia fino a quest'anno non avevano raggiunto la crescita nominale del PIL, di cui il paese ha bisogno. Di conseguenza, gli italiani hanno scelto una coalizione insolita il cui programma combina le politiche di entrambe le parti, di sinistra e di destra populisti. Mentre Lega Nord promette di abbassare le tasse, 5 stelle cercano di fornire una base di reddito fissa per le persone bisognose.

Ma l'Italia ha bisogno di un ampio programma di riforme strutturali per migliorare la produttività. Questo è l'unico modo per ottenere una crescita più alta e a lungo termine, guardando la demografia del paese. Oltre a stabilire politiche che aumenterebbero la partecipazione delle donne al lavoro, l'Italia dovrebbe offrire opportunità ancora migliori per i giovani.

L'UE deve fare di più per aiutare l'Italia ad adottare misure appropriate. La Commissione europea, la Banca centrale d'Europa e il governo tedesco hanno errato nel chiedere l'attuazione del Patto di stabilità e crescita economica dell'UE, e in particolare il limite del 3% imposto ai disavanzi fiscali.

Anche se alcuni paesi sono stati autorizzati a violare il limite di disavanzo, questo non è mai stato permesso all'Italia a causa dell'elevato debito. Come dimostra l'esperienza con il Belgio e il Giappone, l'alto debito pubblico può essere ridotto solo attraverso una crescita economica sostenibile.

Per complicare ancora di più le questioni, alcune riforme che migliorerebbero la produttività a lungo termine possono ridurre la crescita a breve termine. Qualsiasi governo che possa attuare tali misure dovrebbe avere la possibilità di stimolo ciclico.

Un altro problema è che con le politiche monetarie. La Banca centrale europea dovrebbe essere più aperta in termini di obiettivo dell'inflazione del 2%. Questo obiettivo, insieme a quello della Germania, che è il 2%, pone l'Italia in una situazione di bassa inflazione anche quando può beneficiare di incentivi per la politica monetaria.

In queste condizioni, le autorità dell'UE non si oppongono fortemente ai piani dell'attuale governo. Se i liberali si preoccupano delle implicazioni che questo governo populista eletto democraticamente creerebbe, allora dovrebbero essere ancora più preoccupati di ciò che potrebbe accadere dopo se le circostanze economiche peggiorano. In questa fase, l'Italia ha bisogno di una forte crescita economica in breve e semplice.

Alcuni direbbero che avevano torto quando hanno ammesso l'Italia all'Eurozona e che l'area monetaria comune avrebbe dovuto essere più discriminatoria con l'adesione. Ma le comunità imprenditoriali in Francia e Germania hanno insistito sul fatto che l'unione monetaria include alcune delle aziende più competitive d'Italia. E quando l'Italia aveva incontrato i termini di adesione, così molti altri paesi.

Alla fine, coloro che hanno il potere di applicare le normative fiscali dell'UE sanno benissimo che l'Eurozona non sopravvivrebbe se l'Italia subisse una crisi simile a quella della Grecia. È loro responsabilità assicurarsi nei prossimi mesi che le cose non raggiungano quel punto.

Jim O'Neill, ex ministro del Tesoro del Regno Unito

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