Europa se mueve hacia la recesión. ¿Cuán pesado será?

El choque de inflación coincide con una crisis económica, escribe The Economist

Los signos de advertencia ya son visibles. La guerra de Rusia contra Ucrania, la desigual recuperación de la pandemia Covid-19, y la sequía en la mayoría del continente han creado juntos una grave crisis energética, alta inflación, recortes de suministro y gran incertidumbre para el futuro económico de Europa.

Los gobiernos están tratando de ayudar a los más amenazados. En medio de esta confusión nerviosa, todos están de acuerdo en algo: la recesión se acerca.

El hecho de que la disminución sea grave depende de cómo continuará el shock energético y de cómo respondan los responsables de la formulación de políticas.

Por último, los precios de la energía alcanzaron una vez picos inimaginables: más de 290 dólares para megat/h) para el gas estándar, que se distribuiría en el cuarto trimestre del año (el precio común antes de la pandemia era de unos 30 dólares, y más de 1200 pulgadas para la electricidad, para el mismo trimestre en Alemania (a partir de unos 60 dólares).

Debido a que el gas es combustible de esquisto en la mayoría de los mercados europeos de electricidad, también estipula el precio de la energía.

La economía europea entró en la crisis, en una posición relativamente fuerte. El mercado de trabajo sigue siendo relativamente saludable, con un desempleo del 6,6%, lo que significa, según los estándares mediocres europeos, que la economía está cerca del pleno empleo.

El aumento de los salarios ciertamente aumentará en los próximos meses, ya que los contratos a largo plazo serán renegociados. La confianza de los consumidores cayó al comienzo de la guerra, pero no el consumo. Las expectativas de inflación se reducen un poco.

La perspectiva oscura

Sin embargo, las cosas serán mucho más sombrías en meses, por tres razones. Primero, la industria está bajo presión. En la primavera, los líderes de los mayores productores europeos argumentaron que el corte de los suministros de gas ruso pronto traería crisis económica al continente.

A pesar de los altos precios, hasta ahora la producción industrial ha permanecido fuerte. Una parte de la razón es que las empresas todavía están trabajando en las órdenes restantes del pasado indicando Michael Hüther del Instituto Económico Alemán.

Pero estos factores no durarán para siempre, y algunos importantes lejos - alcanzar indicadores son sombríos. El nuevo неx0 arenales ha bajado significativamente significax1, dice Robin Brooks, del Instituto Internacional de Finanzas, que representa bancos institucionales e inversores.

La disminución refleja el debilitamiento de la economía mundial y, en particular, de la economía china. Como señala el Sr. Brooks, la disminución puede marcar un punto de inflexión en el ciclo económico.

Las industrias más afectadas probablemente serán las del este del río Rin. Se espera que los estudios recientes de los jefes industriales en Alemania y Austria indiquen una contracción. La gran dependencia de Alemania de los compradores chinos corre el riesgo de reducir la demanda de bienes en toda la cadena de suministro teutónica.

La industria italiana parece estar experimentando un declive libre. Polonia y la República Checa, ambas fuera de la zona euro, también están en riesgo.

La excepción hace Hungría, donde la producción se está expandiendo a un ritmo saludable, gracias a la inversión de baterías, el auge del vehículo eléctrico y los contratos energéticos a largo plazo (aunque algunos de ellos pronto serán cerrados).

La segunda razón para la perspectiva sombría es que el gasto de los consumidores en servicios apenas podrá sostener la economía del continente.

Conducido por una fuerte temporada turística en Francia y el sur de Europa, ya que los turistas utilizaron sus ahorros en abundancia durante la pandemia, el turismo creció mucho durante el verano. Pero esta tendencia disminuirá a medida que los consumidores comiencen a ahorrar para prepararse para un invierno largo y frío.

Los servicios probablemente se bloquearán en los próximos meses, y los bienes raíces y el transporte enfrentarán serias dificultades, de acuerdo con el índice de gestión de compras S plagaP Global.

Por último, en Europa, el choque energético coincidirá con un aumento de los tipos de interés. Al igual que muchos otros bancos centrales, el BCE está decidido a restaurar la inflación anual al objetivo del 2%, de la alarmante cifra del 9,1% registrada en agosto. Isabel Schnabel, miembro de la junta bancaria, advirtió que la economía sufriría aún más dolor.

Respuesta del BCE

Los economistas esperan que el BCE trate de fortalecer las credenciales en la lucha contra la inflación, con un crecimiento significativo de las tasas de interés en la próxima reunión del 8 de septiembre, quizás aumentando las tasas en tres cuartas partes de un punto porcentual.

Mientras tanto, los Wields de bonos europeos a corto y largo plazo han aumentado durante el mes pasado. A pesar de ello, el euro ha seguido disminuyendo, equiparado con Dolar por primera vez en dos décadas.

Esto refleja una perspectiva seria sobre la economía de Europa y corre el riesgo de que los inversores globales estén dirigidos a otros lugares para la seguridad.

También preocupa que una moneda más débil promueva la inflación a través de importaciones más costosas, golpeando los ingresos reales y, por consiguiente, el consumo.

Todo esto demuestra que es cierto que la economía europea entrará en recesión, donde más sufrirá Alemania, Italia y Europa Central y Oriental.

Analistas en el Banco JPMorgan Chase prevé tasas de crecimiento anual de -2% para la eurozona en su conjunto en el cuarto trimestre de este año, -2,5% para Francia y Alemania, y -3% para Italia.

Los altos problemas y deudas de Italia podrían causar preocupación en los mercados de bonos de Europa. Los políticos europeos, hasta ahora, han pasado mucho tiempo pensando en cómo deben reaccionar ante el aumento de los precios energéticos. Pronto, pueden enfrentar una crisis aún mayor. /montor.al/